«Народные облигации», о планах насчёт которых заговорили в областном Минфине, могут стать одинаково интересным инструментом для бюджета, и для непрофессиональных инвесторов. Но учитывая целевой характер привлечения средств, затея может принести крупные репутационные риски.
Ситуация с наполнением региональной казны остаётся очень сложной. Даже изрядно порезанный бюджет нынешнего года исполняется со скрипом. Чиновники без энтузиазма смотрят в 2027-й. Уже сейчас, на подступах к вёрстке нового финансового плана понятно, что в следующем году будет трудней.
При том, что дефицит бюджета-2026 планировался в размере 44,3 млрд рублей, уже в июне расходы превысили доходы более чем на 30 млрд. Регион финансирует нехватку заемными средствами. Госдолг области превысил планку 125 млрд рублей — такого до сих пор не было. Всего за полтора года в этой части прирост более чем на 50%. На банки приходится всего 9 млрд кредитов. Львиную долю долга — на 75 млрд рублей — составляют обязательства по государственным ценным бумагам.
Работа с облигациями — в основном, рынок квалифицированных инвесторов. Обывателям банковские вклады кажутся более надёжной инвестицией. В период высокой ключевой ставки депозиты стали интересны не только как инструмент сохранения, но и преумножения капитала. Сейчас, когда политика ЦБ немного смягчилась, облигации могут стать более привлекательными.
Для эмитента облигационный займ это возможность привлечь деньги дешевле, чем обошёлся бы коммерческий кредит. Для инвестора это шанс заработать побольше, чем на депозите. Предпринимательский риск здесь в том, что эмитент может объявить дефолт. В случае с государственными структурами в России такого не случалось с 1998 года. Как правило, у региональных администраций высокие рейтинги надёжности.
Министерство финансов Новосибирской области вознамерилось дебютировать с «народными облигациями» на финансовой онлайн-платформе, доступной для всех. Номинал бумаги 1 тысяча рублей, объём эмиссии 200 млн — скромно по меркам долгового портфеля области. Но лиха беда начало. Интересней целевой характер эмиссии: «народными облигациями» предполагается профинансировать благоустройства парковых зон Новосибирска.
В царские времена лучшие люди городов скидывались по подписке на строительство объектов для социального блага. Причём даже бескорыстно. А вкладываясь в «народные облигации» можно и благонамеренность соблюсти, и капитал приобрести. Ставка по купону наверняка будет выше «ключа», то есть, не менее 15% годовых. Срок обращения эмиссии пока указан расплывчато — от 1 года до 5 лет. Есть основания полагать, что новые облигации будут пользоваться спросом у народа. Вместе с тем эмиссия может привлечь избыточное внимание общественности к проектам благоустройства.
На сегодня в Новосибирске накопилось уже несколько крупных парковых проектов, которые либо были завершены с существенным отставанием, либо не закончены до сих пор. Каждый из них был хорошо разрекламирован на стадии запуска. Где-то сроки сдвинулись по объективным причинам, где-то по субъективным, а суть одна — у общественности есть поводы для вопросов. Горожане, вложившиеся в «благоустроительные» облигации, могут почувствовать себя вправе выдвигать претензии за сбои в реализации проектов. У прессы тоже будет повышенный интерес к затеям на деньги, собранные с горожан. Случись провал — в такой инициативе он будет выглядеть, как двойное фиаско.
